格林大華期貨-股指期貨早報-220421

　　【品種觀點】

　　周三LPR利率沒有變化，疊加部分上市公司一季度業績不如預期，兩市主要指數出現一定幅度下行。http://www.learnhz.com【慧博投研資訊】行業ETF中食品ETF、旅游ETF漲幅居前。http://www.learnhz.com（慧博投研資訊）上證指數收3151點，跌43點，滬深300指數收4071點，跌64點，中證500指數收5957點，跌135點。盤面上看，上漲的板塊不多，主要是酒店餐飲、食品飲料、旅游、種業、家電指數；跌幅居前的是煤炭、房地產、鋼鐵、電氣設備、有色指數。4月20日，LPR最新結果出爐：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，報價均較上期保持不變。這是LPR連續三個月“按兵不動”，市場對于降息的預期再度落空。不過，盡管LPR仍保持不動，這并不妨礙平均貸款利率的下降動能。近期央行也將進一步加大再貸款等結構性貨幣政策工具的使用力度，重點支持科技創新、低碳轉型、普惠小微等經濟重點領域，目前多個專項再貸款的利率只有年化1.75%，銀行獲得這些低成本資金后亦可進一步降低相應企業貸款的利率，從而帶動貸款平均利率的走低。今年以來人民銀行引導市場利率下行0.1-0.15個百分點，帶動一季度企業貸款利率同比下降0.21個百分點至4.4%，為有統計以來的記錄低點。加大再貸款等結構性貨幣政策工具的支持力度，用好支農支小再貸款和兩項減碳工具，加快1000億再貸款投放交通物流領域，創設2000億元科技創新再貸款和400億元普惠養老再貸款，預計帶動金融機構貸款投放多增1萬億元。人民銀行、銀保監會聯合召開金融支持實體經濟座談會，抓好近期各項金融政策的落地工作，加大疫情防控和經濟社會發展金融支持，保障物流暢通和促進產業鏈供應鏈循環。會議指出，要用好用足各項金融政策，主動靠前服務實體經濟。各金融機構要重點圍繞接觸型服務業、小微受困主體、貨運物流、投資消費等重點支持領域，強化對重點消費、新市民和有效投資的金融服務，及時在信貸資源配置、內部考核、轉移定價等方面出臺配套措施。要充分發揮多項結構性貨幣政策工具的效能，做好政銀企對接，及早釋放政策紅利。周三晚道指上漲0.7%，納指下跌1.2%。后市研判：部分上市公司一季報業績傳聞真假難辯，不宜過多解讀。中國經濟韌性強，政策措施充足，疫情受控后經濟長期向好的大方向沒有改變。新能源車、動力電池、儲能、風電、光伏、氫能、專精特新等主賽道板塊中長期有望走強。投資建議：物流恢復暢通后，穩定產業鏈供應鏈的政策正在持續發力，前期受疫情地區加快復工復產。上證指數下行空間有限，市場中期保持樂觀。

　　【操作建議】

　　疫情受影響地區加快復工復產，上證指數下行空間有限，市場中期保持樂觀。

　　【利多因素】

　　國內寬信用；物流恢復暢通；海外資本向中國轉移；美國實現充分就業。

　　【利空因素】

　　俄烏戰爭升級；美國通脹上升；美聯儲縮表預期提速；美債收益率快速上升。

　　 【風險因素】

　　貨幣政策邊際收緊的不確定性。