華西證券-最新“外資”持股結構剖析：專題‖年初以來，外資的行為與特征-220420

　　投資要點:

　　一、2022年以來，外資資金面波動加大，年初至今（截至4/19），陸股通渠道的北向資金凈流出255.30億元。http://www.learnhz.com【慧博投研資訊】從持股市值來看，截至4月19日，陸股通資金持有A股市值為22154.42億元，占A股流通市值的比例為3.41%，較2022年初相比下降0.28個百分點。http://www.learnhz.com（慧博投研資訊）從日頻數據看，3月7日至3月16日的8個交易日內，陸股通資金單向凈流出668.35億元；3月17日起，陸股通資金從持續單向凈流出轉為緩慢凈流入。3月初，A股受國內外多重擾動，主要指數持續下跌。海外方面，受俄烏沖突、原油等商品價格大漲、美聯儲加快貨幣緊縮周期等因素，全球股指受到擾動，外資風險偏好有所下降；國內方面，本土疫情反復導致國內經濟承壓，投資者對中下游企業盈利產生擔憂，外資出現短期回撤。3月16日，國務院金融委、一行兩會等召開會議，市場情緒受到大幅提振，A股市場大幅反彈，北向資金轉為緩慢凈流入。

　　二、從板塊配置來看，年初至今（截至4/19）陸股通資金加倉主板（+2.24）和科創板（+0.12），減倉創業板（-2.36）。截至4月19日，陸股通資金在主板、創業板和科創板的配置比例分別為82.96%、15.94%和1.10%。

　　三、從行業凈流向來看，年初至今（截至4/19），陸股通主要凈流入“銀行、有色金屬、電氣設備、建筑裝飾、公用事業”等行業，分別凈流入245.20億元、151.43億元、131.65億元、47.20億元、42.09億元；主要凈流出“醫藥生物、食品飲料、計算機、汽車、電子”等行業，分別凈流出211.54億元、200.79億元、104.01億元、91.20億元、61.84億元。從持倉占比變動來看，陸股通主要加倉“銀行（2.41%）、有色金屬（1.03%）、采掘（0.80%）”，主要減倉“電子（-1.70%）、醫藥（-1.17%）、計算機（-0.97%）”。

　　四、從存量持倉市值來看，截至4月19日，陸股通資金重倉持有“貴州茅臺、寧德時代、招商銀行、美的集團、隆基股份”等個股；從個股凈流向來看，年初至今（截至4/19），陸股通主要凈流入“陽光電源、紫金礦業、國電南瑞、招商銀行、長江電力”等；主要凈流出“貴州茅臺、寧德時代、恒瑞醫藥、愛爾眼科、五糧液”等。

　　風險提示:

　　地緣風險升級、資本市場監管、海外市場大幅波動、全球黑天鵝事件等。