華金證券-新股周報:新股情緒冰點中或逐漸孕育生機-220417

                              查看研報人氣榜
                              日期:2022-04-17 16:03:51 研報出處:華金證券
                              研報欄目:新股研究 李蕙  (PDF) 17 頁 718 KB 分享者:Qun****AH
                              請閱讀并同意免責條款

                              【免責條款】

                              1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

                              2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

                              3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

                              4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

                              研究報告內容
                              分享至:      

                                投資要點

                                ◆新股周度觀點:新股情緒冰點中或逐漸孕育生機,建議在情緒連續遇冷中尋找可能的定價偏差。http://www.learnhz.com【慧博投研資訊】

                                從上周新股數據來看,發行市盈率小幅抬升及新股破發蔓延預計依舊會影響新股打新熱情,而近端新股板塊較二級市場呈現的估值溢價回歸趨勢也會一定程度上抑制近端新股板塊的活躍,因此,我們傾向于認為整體新股投資情緒或依舊在相對低迷區間盤桓。http://www.learnhz.com(慧博投研資訊)短期來看,新股投資或還是以尋找結構性機會為主;一方面,對于剛上市新股,由于新股情緒遇冷及大幅破發頻現、部分基本面良好的新股開板后落入相對投資價值區間,可能存在因事件催化或情緒催化帶來短暫反彈可能;另一方面,近端新股雖然整體較雙創板塊處于溢價區間,但從高位下來平均調整幅度已經超過四成、其中不乏高景氣產業的人氣股,在貨幣政策加碼寬松背景下,交投熱情存在短暫回暖可能。

                               ?。?)從發行市盈率來看,4月因科創板多只新股上市前暫未盈利,科創板平均發行市盈率有所失真;但僅以創業板來看,4月注冊制新股發行市盈率還是略有抬升跡象。4月至今共上市創業板新股6只,平均發行市盈率為53X,比較3月創業板新股平均發行市盈率43.8X,4月發行市盈率略有上行。

                               ?。?)從注冊制新股首日漲跌幅來看,4月新股平均首日漲跌幅為-5.65%;2019年7月自科創板開板以來,月度注冊制新股平均打新收益首次出現負值,新股打新情緒或降至冰點;不排除較差的打新表現或逐漸倒逼新股發行定價再度下臺階。

                               ?。?)從注冊制新股開板市盈率比較來看,4月平均開板市盈率為106.5X,較3月開板市盈率略有抬升;但其中,中復神鷹發行市盈率較高對注冊制新股開板市盈率有明顯抬升,假設剔除中復神鷹,4月注冊制新股平均開板市盈率則降至53.2X,結合著開板市盈率較二級市場估值比值,部分新股開板PE可能已經落入價值區間。

                               ?。?)從最近三個月上市的近端新股較雙創板塊的估值溢價來看,最近一周的近端新股市盈率比值為1.12,估值溢價繼續回歸。

                                ◆上周新股表現:

                               ?。?)新股發行表現:上周申購新股平均發行市盈率(剔除負值)為74X,比較此前交易周,上周新股平均發行市盈率邊際略有下行。主要原因或系當期科創板新股占比下降及主板新股對于上周平均發行市盈率的拉低;但假設將上周申購新股的發行市盈率與可比上市公司二級市場估值進行比較,上周進行申購的新股定價并未明顯更便宜。

                               ?。?)新股上市表現:1)首先,打新收益來看,近期破發變得更為常見,不僅海創藥業、唯捷創芯等虧損股繼續出現大幅破發,并且破發已經向絕對發行市盈率相對不高且未出現大額超募的新股蔓延、如軍信、安達智能等,凸顯當前市場避險情緒濃厚,打新熱情可能迎來再降溫。2)其次,從二級市場投資收益來看,上周上市新股平均收益為-4.95%,較此前交易周新股首周二級市場平均收益-12.95%,新股上市首日后的投資意愿有所提升;其中,海創藥業漲幅達到26.0%、唯捷創芯漲幅達到16.8%。究其原因,一方面,新股上市首日大幅破發、使得部分基本面優良的新股投資性價比短期有所凸顯;而另一方面,上周以半導體為首的雙創板塊迎來了短暫反彈并略有活躍跡象,注冊制新股二級市場投資情緒也因此出現邊際改善。

                                ◆本周申購/詢價:

                               ?。?)對于本周即將上市的新股,鑒于破發增多,建議重視其中在上市首日再定價之后、投資性價比有所凸顯且市場關注度較高的新股。

                               ?。?)對于本周即將開啟申購的個股,本周6只新股中共有3只為主板新股,考慮到主板新股在最近二三個月以來較注冊制新股呈現的更高打新勝率和打新收益率,在定價合理前提下我們優先建議關注主板個股的申購機會。

                               ?。?)本周暫未有公布開啟詢價的個股。

                                ◆本周股票池(股票池詳見正文):(1)短期來看,近端新股建議結合著年報季和政策加碼后可能存在的暫時情緒修復,適當關注高景氣的新經濟產業鏈板塊中經過一定調整之后性價比有所凸顯的個股、及受益于通脹預期催化的高增長個股,包括騰遠鈷業、思林杰、華秦科技、理工導航、中觸媒、華蘭疫苗、中復神鷹、三元生物等。(2)中期建議關注皓元醫藥、翔宇醫療、澳華內鏡、英諾激光、威高骨科、大全能源、強瑞技術等個股的投資機會。

                                ◆風險提示:新股歷史波動規律可能發生變化、數據統計可能存在偏差、系統性風險沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業績風險等。

                                

                                

                              我要報錯
                              點擊瀏覽閱讀報告原文
                              數據加工,數據接口
                              我要給此報告打分: (帶*號為必填)
                              慧博智能策略終端下載
                              相關閱讀
                              2022-04-20 新股研究 作者:李蕙 8 頁 分享者:w**7
                              2022-04-18 新股研究 作者:李蕙 7 頁 分享者:shu****la
                              2022-04-12 新股研究 作者:李蕙 20 頁 分享者:dsl****er
                              2022-04-11 新股研究 作者:李蕙 15 頁 分享者:beau******000
                              2022-04-10 新股研究 作者:李蕙 17 頁 分享者:1377******000
                              關閉
                              如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
                               將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
                              小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
                              操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
                              *我要評分:

                              為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

                              您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

                              當前終端的在線人數: 98930
                              掃一掃,慧博手機終端下載!

                              正在加載,請稍候...

                              kk4444在线观看