天風證券-基礎化工行業專題研究:歐洲化工業概況-220423

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                              日期:2022-04-23 10:28:32 研報出處:天風證券
                              行業名稱:基礎化工行業
                              研報欄目:行業分析 唐婕,張峰  (PDF) 26 頁 1,470 KB 分享者:ghy****an 推薦評級:強于大市
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                              研究報告內容
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                                歐盟為全球第二大化工品生產區域,但全球份額過去20年明顯下降

                                2020年全球化學品銷售額達3.47萬億歐元,歐盟銷售額位列第二。http://www.learnhz.com【慧博投研資訊】2020年,全球化學品銷售規模位列前三的國家(地區)分別為中國1.55萬億歐元(占比44.55%);歐盟地區為4991億歐元,占比14.4%(包括歐盟27國和歐洲其他地區的整個歐洲地區為6276億歐元,占比18.1%)和美國4258億歐元(占比12.3%)。http://www.learnhz.com(慧博投研資訊)化工業在歐盟27國為第四大制造業領域,且德國、法國、意大利和荷蘭為歐盟主要化工業國家,其中德國銷售額在歐洲排名第一,全球排名第三。

                                歐洲化工業生產情況:(1)化學品中的基礎化學品為EU27化工業的主要銷售產品。2020年,EU27基礎化學品銷售額合計2907億歐元,占所有化工產品銷售額的58.2%。(2)在細分市場領域,歐洲化學工業的特點為特種化學品和制藥的市場份額占比較高。據CEFIC統計預測,預計未來這兩種產品的市場規模將持續快速增長,其中特種化學品市場規模到2030年將超過3000億歐元。

                                歐洲化工上游資源對外依賴度較高,是化工生產高成本地區

                               ?。?)歐盟化工業能耗結構:天然氣和電能為主要消耗能源。2000-2020年,歐盟化工業總能耗從5177.5萬噸油當量降至5066.4萬噸油當量,能耗來源包括天然氣、電能、石油(不包括生物燃料)、熱能以及固體燃料,其中天然氣和電能為消耗量最大的兩類能源。(2)歐洲能源稟賦不足,進口依賴度高。在每年消費的所有能源中約有60%來源于進口,其中原油和天然氣的依賴程度尤其高,且俄羅斯、挪威為EU27主要的原油和天然氣進口國。(3)較高的能源成本是歐洲工業發展主要制約因素。伴隨21年下半年以來能源價格大幅上漲,歐盟化工品產量指數同比明顯回落,且PPI指數漲幅持續擴大。(4)歐盟持續推動能耗水平降低,能源利用效率提升。1990-2020年,歐盟地區化工業能耗水平不斷降低,天然氣/電能/石油/固體燃料消費量分別下降23.8%/14.8%/22.3%/68.4%,而期間化學品銷售規模實現增長,體現歐盟化工業能源的利用效率提升。同時,歐盟重視可再生能源和生物燃料能源的利用及開發。

                                歐洲化工業貿易:主要流向歐盟成員國

                               ?。?)歐洲化工業銷售以歐盟內部為主。2010-2020年,EU27國內銷售額減少近1/2,且歐盟成員國間化學品貿易更加頻繁。歐盟化工業的主要貿易國有美國、英國、中國、瑞士和俄羅斯。2020年,EU27對四國貿易額合計占比為53.8%。(2)歐盟化工業對貿易國家/地區保持貿易順差,平均貿易順差額為441億歐元。分國家/地區看,2020年對歐洲其他地區和北美地區貿易順差較大;分產品看,特種化學品為EU27具備出口優勢的化學品,該類化學品貿易順差額占總貿易順差的45%(2020)。

                                歐洲化工業投資概況:資本開支及研發投入全球份額下降

                                2010-2020年,歐洲化工業資本開支額僅小幅上漲,全球占比下降2%;在全球范圍內資本投資強度為中等水平。從細分產品看,歐盟化工業資本開支主要集中在石化產品、塑料產品以及消費類化工品。在研發投入領域,歐洲為全球第二大投資地區,投資額位居中國之后。2020年歐洲地區總投資額110億歐元,占全球的23.2%,包括歐盟93.6億歐元,英國10.6億歐元和瑞士6.2億歐元。歐盟研發支出投資強度自2018年開始增大,從6.9%上升至7.4%,增幅0.5個百分點。

                                風險提示:歐洲能源價格持續上漲;地緣政治沖突;環保政策對化工業行業發展的影響;逆全球化風險等。

                                

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