華鑫證券-鑫融訊:大跌勿恐慌-220412

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                              日期:2022-04-12 10:10:37 研報出處:華鑫證券
                              研報欄目:融資融券 嚴凱文,董冰華  (PDF) 6 頁 628 KB 分享者:yu***n
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                              研究報告內容
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                                ▌雙融余額

                                截至4月11日,上交所兩融余額報8823.56億元,較前一交易日減少49.31億元;深交所兩融余額報7635.91億元,較前一交易日減少56.26億元;兩市合計16459.47億元,較前一交易日減少105.56億元。http://www.learnhz.com【慧博投研資訊】

                                ▌最新觀點

                                本周一,滬深股指早盤全線下滑,午后弱勢難改,創業板指創出2020年7月以來新低。http://www.learnhz.com(慧博投研資訊)截止收盤,上證指數跌2.61%,深證成指跌3.67%,創業板指跌4.20%,滬深300跌3.09%,上證50跌2.70%,中證500跌3.12%。兩市上漲家數為558家,低于上周均值1802家,低于前一交易日1574家。漲停家數為62家,低于上周均值78家,低于前一交易日82家。兩市下跌家數為4160家,高于上周均值2868家,高于前一交易日3076家。跌停家數為73家,高于上周均值25家,高于前一交易日23家。北向資金為凈流出57.61億元,上周均值為凈流出21.86億元,前一交易日為凈流出6.27億元。兩市成交額為9638.79億元,上周均值為9386.79億元,前一交易日為9265.84億元。指數磨底階段,來回拉鋸的行情特征較為明顯,本周上半周將產生未來兩周重要的低點。首先由于疫情擾動經濟,全A盈利很難在一季度就完成見底,我們認為全A盈利的底部將推延至二季度,因此目前盈利驅動的邏輯并未成立;其次10年期美債利率快速攀升,中美10年期國債收益率已經出現倒掛,為2010年來首次,國內貨幣政策尚未看到大動作,收益率倒掛之后,我國貨幣政策持續寬松與否成疑問,這意味著年初以來的A股第一大支柱,寬松預期邏輯動搖,因此長邏輯質疑之后,周一也出現了風險集中釋放;最后由于此前市場共性的政策底已經出現,都在等待市場底的過程,我們認為本輪下跌完成之后,大概率能夠形成市場底,但也并不意味A股能夠持續改善,還需等待更明確的基本面修復信號。

                                ▌主題追蹤

                                今日關注:物流、社區團購、退稅商店

                                1.物流主題:4月8日,工業和信息化部組織召開了部分行業協會專題調研座談會,中國物流與采購聯合會副會長賀登才在會上建議盡快疏通“堵點”“卡點”,建立關鍵材料、重要產品物流需求企業“白名單”制度。工業品物流是社會物流的主力軍,對于維護產業鏈供應鏈穩定起著至關重要的作用。4月11日,中國政府網消息,國務院應對新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯防聯控機制發布關于切實做好貨運物流保通保暢工作的通知。通知要求,將郵政、快遞作為民生重點,切實保障重點物資和郵政快遞通行;要充分發揮區域統籌協調機制作用,加快推進重點區域貨運物流保通保暢協同聯動。建議關注:新寧物流(300013)、飛力達(300240)

                                2.社區團購主題:受疫情影響,社區封控升級,近期居民居家物資需求激增,叮咚買菜等電商平臺的訂單增多。4月5日,叮咚買菜股價上漲45.96%,多數生鮮電商平臺的股價大漲。4月10日,上海舉行新冠肺炎疫情防控工作新聞發布會,京東集團副總裁王文博,餓了么資深副總裁肖水賢介紹稱,將從各地增調人員和設備,馳援上海保供抗疫。多數電商平臺、餐飲推出團購模式,幫助居民度過疫情難關。同日,上海市市場監管局發布《關于規范疫情防控期間“社區團購”價格行為的提示函》,要求相關組織者、經營者落實主體責任,加強價格自律,守法依規經營,根據生產經營成本,為消費者提供價格合理的商品和服務,維護正常的市場價格秩序。建議關注:步步高(002251)、三江購物(601116)

                                3.退稅商店主題:4月6日,第一財經報道,近日,上海本土感染人數接連破萬,但從感染者來源來看,相關風險人群排除中發現的感染者比例持續下降。數據指出,4月2日至4月5日,相關風險人群中所篩查出的陽性感染者在總感染人數中的占比由4月2日的17.5%到4月5日的4.7%,接連四天下降。說明更多的傳染源都已經被隔離管控起來,疫情開始好轉。疫情的好轉將帶動各地旅游業的好轉,1月20日,國務院印發《“十四五”旅游業發展規劃》,其中提出,疫情防控常態化條件下創新提升國內旅游,適時啟動入境旅游促進行動,出臺入境旅游發展支持政策,審時度勢采取有力措施推動入境旅游高質量發展。五一即將到來,疫情開始好轉,在利好政策支持下,退稅商品也將引來轉機。建議關注:百大集團(600865)、茂業商業(600828)

                                ▌風險提示

                                疫情未能得到有效控制、宏觀經濟意外下滑、流動性緊縮加劇、行業政策低于預期。

                                

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