海通期貨-股指期貨日報-220421

　　行情：周三指數全天走弱，食品飲料逆勢上漲

　　早盤指數小幅低開，銀行地產低迷，新能源大跌拖累創業板指數，白酒股逆勢上漲一度拉動主板止跌回升。http://www.learnhz.com【慧博投研資訊】午后市場持續下探，創業板指數再創新低，金融、周期和成長風格持續下跌。http://www.learnhz.com（慧博投研資訊）截至收盤，上證指數、深證成指和創業板指分別收跌1.05%、2.07%和3.66%，滬深300、上證50和中證500分別收跌1.55%、0.92和2.22%。食品飲料、社會服務和美容護理板塊領漲，煤炭、房地產和鋼鐵板塊跌幅居前，兩市個股跌多漲少。

　　邏輯：LPR維持不變，股指全面回落國內宏觀：4月15日央行公告宣布全面降準0.25%，降準幅度低于市場預期。本次降準幅度略低，體現央行密切關注物價穩定和主要發達經濟體貨幣政策調整。一季度GDP增長4.8%，符合市場一致預期，疫情仍有較大的不確定性，二季度經濟面臨更大的下行壓力。3月規模以上工業增加值同比增長5.0%，較前值回落較大，本輪疫情對地方穩增長進程產生擾動，使得工業生產承壓。3月社會消費品零售總額同比-3.5%轉負，主要受疫情形勢嚴峻以及去年基數較高所致。1-3月全國固定資產投資（不含農戶）同比增長9.3%，略高于市場預期。4月20日，4月LPR報價維持不變。

　　股市資金面：滬深兩市全天成交額為0.82萬億，較上一交易日小幅放量。

　　北向資金全天合計凈賣出52.88億，連續3日凈賣出。偏股型基金3月新發基金規模環比略回升，但同比大幅下滑，基金增量有限。兩融余額持續回落，交易活躍度下降，反映杠桿資金風險偏好下行。

　　趨勢判斷：3月滬指急跌至3000點附近迎來快速反彈，但此后俄烏沖突緩解后，國內市場反彈幅度顯然低于外部市場，我們認為國內市場弱反彈后開始震蕩，受到中美制裁以及疫情反復的壓制?！胺€增長”政策仍需發力且有空間，滬深300和上證50市盈率一度滑落至近十年的40%分位下方，指數底部基本確認。反彈后仍應正視壓力，基金的負反饋效應使得抱團股反彈壓力較大，資金面的壓力使得市場反轉的難度較高。金委會發聲后的“政策底”迎來反彈，降準兌現后等待“市場底”的形成。

　　操作建議：多單逢高減倉

　　風險因子：疫情擴散；美債實際利率快速上行；經濟增長失速