股票主動策略業績回顧：
一季度股票主動策略的平均收益率為-13.27%（本報告數據樣本均剔除了所屬公司規模小于5億以及產品規模小于500萬的私募產品），小幅跑贏滬深300指數，其中僅有7%的產品取得正收益，收益率排名前10%和排名后10%的產品平均收益率分別為3.92%和-28.74%。http://www.learnhz.com【慧博投研資訊】分月度來看，2022年1-3月份股票主動策略的平均收益率分別為-6.41%、0.57%、-6.64%。http://www.learnhz.com（慧博投研資訊）從風險方面來看，近一年股票主動策略的平均最大回撤為21.22%。
按照股票主動策略管理人的規模分類，一季度各規模范圍管理人旗下產品的平均跌幅均大于10%，其中百億級私募管理人旗下產品平均收益相對較低，為-14.80%；規模范圍小于10億的私募管理人旗下產品平均收益相對較高，為-11.03%。整體來看，一季度私募管理人規模和業績負相關，中小型規模私募表現優于大中型規模。按照不同收益率區間統計產品數量，大部分產品的一季度收益率分布在[-30%,0%]區間，其中分布在[-20%,-10%]區間的產品數量最多，有3683只，占總樣本接近一半的數量。一季度共有517只私募產品取得正收益，其中僅有85只產品的收益率大于10%。
按照投資風格分類，一季度成長投資、成長價值投資、價值投資、風格均衡和逆向投資的平均收益分別為-13.15%、-14.90%、-13.13%、-14.36%和19.61%，普跌格局下，風格間差異不顯著。近一年來看，收益方面，僅成長投資的近一年平均收益為正，其他各類風格近一年平均收益為負；而風險方面，風格均衡投資的近一年平均最大回撤相對較小。從近一年月度最大跌幅來看，僅成長投資的月度最大跌幅出現在今年1月，成長價值投資、價值投資、風格均衡和逆向投資的月度最大跌幅均出現在今年3月。
在國金證券金融產品中心重點關注的股票主動策略私募公司中，信璞、少藪派、高毅、保銀和仁橋旗下代表產品在一季度的業績表現相對較好。通過對部分股票主動策略私募公司的跟蹤調研發現：私募機構的配置趨于均衡，判斷市場仍處于震蕩尋底階段，認為國內大多數行業供應鏈和需求都受到國內疫情的影響，俄烏沖突余波導致的通脹及美債利率上行、中美利差倒掛，或繼續對資金外流狀況施壓并抑制A股成長風格，在當前情況下，價值股避險的特征更受到市場的青睞。
私募基金投資環境分析：
判斷當前市場處在中期底部區間。這一次業績拐點或來的更快，本輪A股企業盈利的底部大概率在二季度，疫情會影響幅度，但不會影響趨勢和節奏。外圍因素也或呈現積極變化。美聯儲加息縮表預期較為充分；中美利差倒掛，對國內經濟和股市影響有限；當前外資流出不具備類似2015年的宏觀環境。投資方向上，聚焦光伏等新能源板塊的企穩回升，左側布局性價比較高的TMT板塊，關注券商配置價值，逐步關注疫情緩解受益板塊。
私募行業動態：
根據基金業協會備案統計，一季度新增證券類私募備案產品6601只。其中，銀行托管新增證券類私募備案產品271只，數量最多的是招商銀行，新增116只。近一年來看，今年2月新增數量和規模均創近一年低點。
風險提示：經濟復蘇不及預期、宏觀流動性收縮風險、海外黑天鵝事件。
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